Фильм начинается в 1970 году, когда Фаррух Булсара, молодой работник аэропорта и выходец из индийско-парсийской семьи, присоединяется к группе Smile, которая только что потеряла вокалиста. Он предлагает им новое название — Queen, меняет своё имя на Фредди Меркьюри и вместе с гитаристом Брайаном Мэем, барабанщиком Роджером Тейлором и позже басистом Джоном Диконом начинает путь к славе.
Фильм показывает их раннюю борьбу: концерты в маленьких пабах, запись первого альбома, создание уникального звука, смешивающего рок, оперу и глэм. Ключевые моменты — это написание хита «Bohemian Rhapsody» и битва со звукозаписывающей компанией, не желавшей выпускать шестиминутную «оперную» песню. Их победа знаменует пик их творческой славы в середине 70-х.
Параллельно показывается личная жизнь Фредди. Он признаётся своей невесте и первой большой любви Мэри Остин, что считает себя бисексуалом. Их отношения трансформируются в глубокую, пожизненную дружбу, а Мэри остаётся его самым доверенным лицом. С ростом успеха Фредди погружается в мир роскоши, ночных клубов и всё более одинокого существования. Он окружает себя сомнительными людьми, в частности, личным менеджером Полом Прентером, который изолирует его от группы.
К началу 80-х напряжение внутри Queen достигает предела. Фредди, поддавшись давлению Прентера, начинает сольную карьеру в Мюнхене, отдаляясь от остальных участников. Группа фактически распадается. В этот же период Фредди осознаёт свою одержимость и пустоту, а также начинает подозревать о проблемах со здоровьем.
Переломным моментом становится 1985 год. Фредди, чувствуя себя потерянным, приходит к остальным участникам группы с идеей воссоединения для благотворительного концерта Live Aid. Он открыто признаётся им, что болен СПИДом, но хочет оставить наследие. Группа, несмотря на обиды, объединяется ради музыки и старого друга.
Фильм заканчивается легендарным выступлением на Live Aid, которое показано почти целиком. Это момент их абсолютного триумфа не только как музыкантов, но и как братства, преодолевшего разногласия. Для Фредди это становится не финалом, а кульминацией — его последним и самым грандиозным подарком миру. Финальные титры посвящены его смерти в 1991 году и бессмертному наследию Queen.
